La relación entre Estados Unidos y China y el riesgo climático allanan las materias primas en el tercer trimestre

StoneX lanzó el Informe Trimestral de Perspectivas de las Commodities para el tercer trimestre de 2026. Para la soja, la consultora destaca que la confirmación del fenómeno climático de El Niño, las incertidumbres geopolíticas en torno a la guerra en Medio Oriente y la evolución de la relación comercial entre China y Estados Unidos son los principales factores que influyen en los movimientos de la materia prima en el período.

Según la OMM (Organización Meteorológica Mundial), El Niño tiene un 90% de posibilidades de persistir hasta noviembre, lo que favorece la productividad con la interrupción de la sequía, pero levanta una alerta sobre el mercado por la intensidad aún desconocida del evento climático.

En cuanto a China, se espera que los chinos lleguen a un acuerdo para comprar 25 millones de toneladas de soja estadounidense. El acuerdo salió a la luz tras la cumbre celebrada en Pekín en mayo y, de concretarse la compra, el saldo de la demanda americana podría quedar más restringido.

Las buenas perspectivas para la cosecha americana 2026/27 y la confirmación de la producción récord de Brasil presionaron la caída de los precios en el último trimestre. Aún así, según StoneX, los precios se sustentan en la demanda, principalmente debido a la producción de biocombustibles en Estados Unidos.

El informe WASDE del USDA (Departamento de Agricultura de Estados Unidos) es muy esperado por el mercado, ya que presenta las principales perspectivas de productividad para los estadounidenses.

Entre los factores autistas para la oleaginosa se encuentran el equilibrio global más ajustado, los altos costos de producción en América del Sur, la trituración acalorada en Estados Unidos y Brasil y el avance de las políticas de biocombustibles.

Por otro lado, la buena marcha de la cosecha americana, los buenos resultados en Brasil y Argentina y las dudas sobre la compra de soja por parte de China son factores bajistas observados por los analistas.

El escenario de oferta y demanda global debería mantener el flujo sin mayores restricciones, con el mercado observando las condiciones climáticas y la producción en EE.UU., mientras el procesamiento de oleaginosas en Brasil se mantiene a un ritmo acelerado, con cifras superiores a las registradas en 2025.

Maíz

Para el maíz, el informe de la consultora encontró diferentes momentos que marcaron los dos primeros trimestres del año para el grano. La proyección consolida la mayor presión y el resurgimiento de los precios asociados con el estallido del conflicto en Medio Oriente, la alta demanda de productos energéticos y la reducción del suministro de fertilizantes con el cierre del Estrecho de Ormuz.

La desescalada de la Guerra en Oriente Medio y la reanudación de los flujos en la imprescindible ruta marítima de la región amortiguaron los apoyos a los precios establecidos junto con la favorable evolución de los cultivos de maíz en Sudamérica y las buenas plantaciones en EE.UU.

La consultora señala la disminución global de los rebaños, las barreras regulatorias y la buena oferta de cereales en el mundo como factores que impulsan la menor demanda. El fenómeno de El Niño tiene poco impacto en la cosecha más grande del mundo ubicada en Estados Unidos, lo que presiona a la baja los precios debido al buen desarrollo de las regiones productoras.

La relación comercial entre China y Estados Unidos también puede incluir maíz a gran escala, lo que abre espacio para los envíos del grano debido a la sólida oferta de soja. El sector proteico del país asiático sigue siendo el principal vector de la demanda china.

La reducción de la superficie plantada de maíz en EE.UU., los riesgos asociados con El Niño en China y las tensiones geopolíticas podrían respaldar los precios de las materias primas, mientras que la robusta oferta mundial, la disminución de los piensos para ganado y a base de maíz, así como la cosecha récord en América del Sur influyen a la baja en los precios.

StoneX proyecta un escenario de neutral a bajista a corto plazo, con fundamentos de oferta consolidados gracias a las buenas señales de la producción estadounidense. Sin embargo, el cuarto trimestre debería concentrar los mayores riesgos por la definición del área de siembra en América del Sur, que puede reducirse, el desarrollo del fenómeno de El Niño y una mayor definición de la demanda de granos en relación a la producción de alimentos para animales y etanol.