En medio de un escenario contradictorio en el agronegocio brasileño, con una cosecha récord por un lado y un aumento de las recuperaciones judiciales por el otro, la fintech Agrolend ha logrado ampliar su cartera manteniendo niveles de morosidad muy por debajo de la media del sector.
La empresa, fundada en 2020, cerró 2025 con una cartera de crédito de 968 millones de reales y proyecta duplicar con creces este volumen en 2026, alcanzando 2 mil millones de reales. Durante el período registró yobeneficio neto ajustado de R$ 32 millones y patrimonio neto de 502 millones de realescon un apalancamiento considerado conservador 1,9x.
El dato que más llama la atención, sin embargo, es la calidad de la cartera: las tasas de morosidad a 90 días fueron del 0,68%, muy por debajo del promedio del mercado del 12%, según el Banco Central.
Desde la punta hasta la cima de la cadena
Al principio, Agrolend operaba financiando a los productores rurales en la compra de insumos, como fertilizantes, semillas y pesticidas.
En este modelo, el productor compraba a revendedores, quienes a su vez compraban productos a grandes proveedores. Las fintech estructuraron las operaciones vía CPR (Certificado de Producto Rural), transfirieron los recursos para reventa y el pago se realizó después de la cosecha. El revendedor asumió el riesgo en caso de incumplimiento.
Con el tiempo, la estructura evolucionó. La empresa incorporó la industria a la operación, creando una cadena de garantías más sólida: los proveedores comenzaron a garantizar las reventas, lo que a su vez garantizaba a los productores.
Más recientemente, el cambio fue aún más significativo: la empresa dirigió su foco a industrias, cooperativas y grandes distribuidores, dejando en un segundo plano a los pequeños productores.
Según los ejecutivos, esta transición fue decisiva para la caída de las tasas de morosidad.
La lógica detrás de los bajos impagos
El movimiento de Agrolend sigue una lectura específica del momento de la agricultura brasileña.
Según André Glezer, el sector vive una “dicotomía”: “Al mismo tiempo, hay una superficie sembrada en crecimiento, una producción récord histórica y sectores como el etanol de maíz volando. Por otro lado, hay recuperaciones judiciales e impagos en niveles récord”.
En opinión de la empresa, esto refleja la estructura altamente dispersa de la agricultura brasileña. “Tienes empresas supercapitalizadas, con bajo endeudamiento y alta eficiencia. Hay una capa media equilibrada y una cola de la cadena que está en mal estado”, afirma el ejecutivo.
Los estudios de la industria muestran que alrededor Del 10% al 15% de los productores no pueden cubrir sus costoslo que ayuda a explicar el aumento de las dificultades financieras.
La estrategia de Agrolend era posicionarse junto al grupo más eficiente. “Entendimos que la agricultura se iba a consolidar y comenzamos a desconectarnos de la cadena más apalancada para trabajar con los mejores clientes”, afirma Glezer.
Al financiar empresas más diversificadas y menos dependientes de un solo cultivo o región, el riesgo crediticio disminuye.
Crecimiento acelerado con ticket más alto
El cambio de perfil también incrementó el tamaño promedio de las operaciones. En los primeros años, el monto promedio financiado estaba entre R$ 400 mil y R$ 500 mil. Hoy, ese número está cerca de R$ 5 millones por operación.
Este aumento refleja el enfoque en empresas más grandes y también aumenta la escalabilidad del modelo de negocio. Además, los clientes de Agrolend han mostrado un crecimiento significativo, en algunos casos, entre 30% y 40% anual, ocupando el espacio dejado por los competidores que afrontaban dificultades financieras.
Menos bancos, más espacio para las fintechs
Otro factor que favorece la expansión de Agrolend es la retracción de las principales agrofinancieras tradicionales.
Según Alan Glezer, la demanda de crédito sigue siendo fuerte, pero la oferta ha disminuido. “Los bancos han crecido mucho en la agricultura, pero ahora tienen menos apetito. Al mismo tiempo, el capital internacional se ha encarecido y las industrias también se han vuelto más cautelosas”.
Además, el mercado de capitales –con instrumentos como Fiagros y CRA– también atravesó un período de retracción, reduciendo aún más la oferta de recursos.
El resultado es un desequilibrio: si bien la demanda sigue siendo fuerte, la oferta de crédito disminuye, creando espacio para nuevos actores.
Estructura financiera y eficiencia.
La compañía cerró 2025 con R$ 591 millones en efectivo y títulos libres y captura total de R$ 1.025 mil millonesdistribuido entre LCA, CDB y depósitos interbancarios.
La gestión de activos y pasivos también es uno de los pilares: el vencimiento promedio de la cartera ronda los 120 días, mientras que los pasivos tienen un vencimiento promedio de 340 días, lo que garantiza la holgura de liquidez, según el ejecutivo.
Asimismo, la compañía mantiene una cobertura de provisiones equivalente a 386% de los impagosreforzando la protección de la billetera. “Hoy tenemos una estructura de costes preparada para una operación a una escala significativamente mayor”, afirma Alan Glezer.
Para 2026, la proyección es que la cartera se expanda a 2 mil millones de reales y un beneficio estimado de alrededor 70 millones de reales.
“El capital es la última línea de defensa. Construimos capital antes de hacer crecer la cartera”, afirma André Glezer. “Vamos a duplicar la cartera con la misma estructura de capital y los mismos controles. Esto es escalar con disciplina”, añaden los ejecutivos.
Papel de las cooperativas y el crédito público
A pesar de haber reducido la acción directa con los pequeños productores, Agrolend evalúa que este público sigue siendo atendido principalmente por cooperativas y créditos subsidiados del Plan Safra.
Para la empresa, las cooperativas tienen una ventaja competitiva porque están más cerca del productor y operan toda la cadena.
Origen financiero, no agrícola
Los fundadores de Agrolend no provienen de la agroindustria. Con formación en ingeniería y carrera en el mercado financiero, identificaron un claro vacío en el sector: la falta de crédito eficiente.
A partir de esta lectura crearon la empresa con la propuesta de actuar como un banco especializado en agricultura.
Para Agrolend, el momento actual de la agroindustria brasileña no sólo es un desafío, sino también una oportunidad. La combinación de consolidación del sector, retracción de los grandes prestamistas y crecimiento de actores más eficientes crea un entorno favorable para modelos crediticios más selectivos.
Disputa societaria cerrada
La empresa también enfrentó una reciente disputa corporativa que involucra a la ex socia Valéria. Según los ejecutivos, el despido se produjo hace aproximadamente un año, con la aprobación de la dirección y los inversores.
“El proceso fue aprobado por todo el directorio y los inversionistas. Hubo un conflicto legal, pero ya todos los procesos fueron juzgados y cerrados”, afirman.
Según la empresa, ya no hay litigios en curso y el ex socio sigue siendo sólo un accionista.
