El avance de los pedidos de recuperación judicial en el agronegocio brasileño abrió espacio para un nuevo nicho de actividad en el mercado financiero: la compra y reestructuración de créditos estresados. En este escenario, las empresas especializadas comienzan a actuar como intermediarias entre los bancos y los productores endeudados, ayudando a desbloquear activos y reorganizar pasivos en un sector presionado por márgenes cada vez más pequeños.
Según un estudio de MA7 Negócios, el volumen de créditos en dificultades en Brasil ya suma alrededor de R$ 120 mil millones, de los cuales la agroindustria representa una parte cada vez mayor. Se estima que aproximadamente el 15% de todo el crédito del sector ya presenta algún nivel de estrés.
El movimiento sigue el aumento de las recuperaciones judiciales. Sólo en 2025, los estados del Centro-Oeste lideran las solicitudes, con destaque para Mato Grosso (332), Goiás (296) y Paraná (248). La presión es más intensa en el segmento de cereales, especialmente la soja, cuya rentabilidad se espera que caiga un 47,6%, con márgenes reducidos a alrededor de 1,7 sacos por hectárea.
Para Paulo Vítor, responsable de nuevos negocios de MA7, este escenario refleja problemas estructurales del sector combinados con un reciente ciclo de expansión basado en el crédito.
“Hemos visto un crecimiento muy fuerte en la agricultura en los últimos años, pero también un aumento importante de la deuda. Ahora, con el empeoramiento de los márgenes y los cambios regulatorios, estos problemas empiezan a aparecer con más fuerza”, afirma.
Modelo basado en compra de deuda
MA7 opera principalmente en la adquisición y reestructuración de pasivos bancarios considerados dudosos, es decir, deudas con pocas perspectivas de recuperación. Estos créditos son vendidos por los bancos en el mercado secundario, generalmente con descuento.
“Compramos esas deudas y tratamos de resolverlas junto con el productor, de forma estructurada. En algunos casos, esto puede implicar una renegociación directa; en otros, vías legales”, explica Paulo Vítor.
Además, la compañía también opera en litigios de financiación —como acciones de indemnización y ejecución de sentencias— y en la adquisición de inmuebles en situaciones de tensión, incluidos inmuebles rústicos y activos urbanos.
En los últimos años, la agricultura ha ganado protagonismo dentro de la estrategia. “Siempre hemos tenido esta tendencia a invertir en propiedades rurales, pero desde hace tres años intensificamos nuestro enfoque en el sector. Y, desde 2024, con el aumento de la oferta de créditos estresados, esto se ha acelerado aún más”, afirma.
El despacho de abogados Stocche Forbes también observa un aumento de los litigios en el sector y un crecimiento de los interesados en oportunidades de fusiones y adquisiciones. “Estamos participando de muchos procesos de clientes que quieren absorber empresas que han pasado por problemas financieros”, dice Vilmar Carreiro Filho, abogado y socio de la firma.
Alta demanda de reestructuración
Según MA7, La demanda de reestructuración de la deuda en la agricultura ha crecido más del 50% en los últimos 12 meses.. Hoy, la empresa analiza entre cinco y diez nuevas oportunidades cada día.
La mayoría de los casos involucran a productores morosos, y no necesariamente a empresas sometidas a recuperación judicial.
“No son sólo los de RJ. La mayoría son productores que todavía están tratando de reorganizarse antes de llegar a ese punto”, dice el ejecutivo.
El perfil es variado, desde grandes grupos hasta productores individuales, pero hay una mayor concentración entre los productores medianos, con ingresos anuales de entre 30 y 50 millones de reales, precisamente los más presionados por el aumento de los costos y la caída de la rentabilidad.
Consolidación a la vista
Otro efecto del aumento del estrés financiero es la tendencia hacia la consolidación en el campo.. Con más activos disponibles –ya sea vía venta directa, arrendamiento o ejecución de garantías– los grupos capitalizados comienzan a ampliar su participación.
“Hoy hay muchos productores que buscan vender sus fincas, arrendarlas o obtener crédito. Al mismo tiempo, hay grandes grupos con dinero para absorber estos activos. Este es un claro momento de consolidación en la agricultura”, dice Paulo Vítor.
MA7, que ya realizó más de 20 operaciones por un total de alrededor de R$ 500 millones, también actúa en este proceso estructurando carteras de activos para inversores.
Carreiro Filho, de Stocche, advierte sobre las oportunidades perdidas por los productores debido a las explotaciones insostenibles y a las tierras degradadas. “Cuando evaluamos el activo, vemos que es un pasivo ambiental muy grande que vale para el comprador, independientemente del valor”, afirma.
Cita a BrasilAgro como ejemplo de compradores que no quieren esta responsabilidad ambiental, cuyo presidente André Guillaumon ha declarado varias veces que está buscando oportunidades, mientras que los productores aguantan financieramente. “Pero no tiene sentido comprar terrenos que tengan problemas con la comunidad local o con la imagen de la empresa entre los inversores”, afirma el abogado.
Nuevo nicho en expansión
El crecimiento de este mercado también atrae a nuevos actores. Según el ejecutivo, ya existen decenas de intermediarios y brokers trabajando en la originación de operaciones con créditos estresados, aunque pocas casas cuentan con una estructura más especializada.
“Se ha convertido en un nicho de mercado. Hay mucha gente trabajando, pero las boutiques estructuradas todavía son pocas”, afirma.
Con el aumento de las recuperaciones judiciales y el mantenimiento de la presión sobre el sector, la expectativa es que este mercado continúe expandiéndose en los próximos años, consolidándose como una pieza relevante en la reorganización financiera del agronegocio brasileño.
