La administración del presidente Javier Milei apunta a que Argentina obtenga un estatus de grado de inversión para el final de un posible segundo mandato en 2031, mientras continúa evitando los mercados internacionales de deuda.
El ministro de Economía, Luis Caputo, hablando en una conferencia de prensa el lunes en la que describió la estrategia financiera del gobierno, dijo que dos de las tres principales firmas calificadoras creen que ese camino es plausible. El país recibió recientemente mejoras soberanas a ‘B-‘ por parte de Fitch Ratings y S&P Global Ratings, sacándolo de la categoría ‘CCC’.
El zar de la economía de Milei dijo que recurrir a los mercados internacionales es sólo una opción para refinanciar la deuda, ya que la nación sudamericana depende de otras fuentes de financiamiento para cumplir con sus obligaciones venideras. El gobierno no incluyó ninguna emisión de bonos internacionales en su plan de financiamiento para este año y el próximo (los dos últimos años del primer mandato de Milei).
“Ir al mercado es sólo otra opción, no un objetivo”, dijo Caputo a los periodistas en Buenos Aires. “Nuestro objetivo es refinanciar los vencimientos al tipo más bajo posible”.
Los rendimientos de los bonos argentinos han caído sustancialmente en los últimos meses, con el diferencial sobre los bonos del Tesoro estadounidense estrechándose en casi 80 puntos básicos después de la última mejora de las calificaciones en junio y alcanzando su nivel más bajo de la administración Milei. Aún así, los rendimientos del bono de referencia 2035 se sitúan en alrededor del 8,6 por ciento.
No obstante, Caputo dejó la puerta abierta a una posible venta si los costos de endeudamiento se vuelven “razonables” y no hay alternativas más baratas disponibles. Dijo que Argentina se ha mantenido en gran medida fuera de los mercados internacionales debido a las tasas de interés, y agregó que el gobierno está buscando alternativas de menor costo que Wall Street.
Si bien no especificó la tasa umbral a la cual el gobierno consideraría explotar los mercados, el ministro de Economía señaló como mínimo la tasa de interés del 6,3 por ciento de un servicio de 2.000 millones de dólares garantizado por el Banco Mundial.
Durante la presentación, Caputo y sus adjuntos expusieron varias fuentes de financiación para cubrir el resto de este año, así como aproximadamente 25.000 millones de dólares en pagos de deuda que vencen el próximo año. El gobierno espera financiarse en gran medida mediante colocaciones de deuda local denominada en dólares, después de haber emitido con éxito unos 4.000 millones de dólares en lo que va del año.
Caputo expresó su confianza en que el país podrá sortear cualquier volatilidad del mercado en el año electoral de 2027. La línea de swap de 20.000 millones de dólares extendida por el Tesoro estadounidense durante las elecciones intermedias del Congreso del año pasado sigue sobre la mesa, dijo, pero la reactivación requeriría reanudar las conversaciones.
Los funcionarios esperan recaudar 2.000 millones de dólares adicionales antes de fin de año y otros 5.000 millones de dólares en 2027. Otras fuentes incluyen préstamos respaldados por multilaterales, como el del Banco Mundial. El gobierno también anunció recientemente la refinanciación de un acuerdo de recompra de 6 mil millones de dólares a tasas cercanas al 7,5 por ciento.
El gobierno espera que el programa de financiación de este año genere un superávit de alrededor de 3.700 millones de dólares que se trasladará y utilizará el próximo año.
por Manuela Tobías y David Feliba, Bloomberg
