Los bonos argentinos suben y los bonos de 2035 alcanzan un máximo histórico gracias a la mejora del S&P
Los bonos en dólares de Argentina cruzaron la curva el jueves, y los títulos a más largo plazo subieron más de dos centavos por dólar después de que el país consiguiera su segunda mejora de calificación crediticia en menos de dos meses.
Los bonos globales con vencimiento en 2035, un punto de referencia para la deuda internacional del país, subieron hasta 2,9 centavos a 79,4 centavos por dólar, un récord para los pagarés emitidos en 2020. Los bonos a mediano plazo con vencimiento en 2030 ganaron más de 1,2 centavos.
S&P Global Ratings mejoró la calificación crediticia soberana de Argentina después del cierre de los mercados el miércoles, citando resultados fiscales positivos y otras medidas tomadas por la administración del presidente Javier Milei para cumplir con futuros pagos de deuda. La nación sudamericana fue elevada a ‘B-‘ desde ‘CCC+’, dejándola seis escalones por debajo del grado de inversión, según un comunicado de la calificadora. La perspectiva es estable.
Los inversores dijeron que la medida, aunque esperada, acerca a Argentina un paso más a recuperar el acceso a los mercados internacionales de capital.
“Argentina esperaba obtener una mejora antes de emitir en el mercado”, dijo Jeff Grills, jefe de mercados cruzados estadounidenses y deuda de mercados emergentes de Aegon Asset Management. “Ahora que la actualización está aquí, comenzaremos a escuchar sobre la posibilidad de que Argentina emita, lo que sería un siguiente paso importante para el país en su camino hacia la normalización”.
En la nota, S&P citó la disminución de las vulnerabilidades económicas y la mejora de la liquidez externa como factores clave de la decisión, diciendo que sientan las bases para una recuperación económica continua.
“La combinación de continuos superávits fiscales y la acumulación de reservas de divisas por parte del banco central fortaleció el perfil de liquidez del gobierno”, escribieron los analistas de S&P.
Fitch Ratings elevó a Argentina de la categoría de problemas ‘CCC’ a ‘B-‘ en mayo.
“Los diferenciales de la deuda soberana de Argentina deberían reducirse”, dijo Daniel Chodos, socio de la corredora local Dhalmore Capital. “Inicialmente podrían reducirse hacia el rango de 400 a 450 puntos básicos, abriendo una ventana para que el país emita deuda en los mercados internacionales”.
La administración de Milei está ganando a los inversores con una combinación de agresivo ajuste fiscal, desregulación y medidas para normalizar el régimen monetario y cambiario de Argentina. También ha intensificado la acumulación de reservas: el Banco Central ha comprado más de 10.000 millones de dólares en lo que va del año, al tiempo que depende de canales de financiación locales –incluidas una serie de colocaciones de bonos denominados en dólares en el mercado interno– y préstamos respaldados por multilaterales para satisfacer las necesidades de financiación inmediatas.
El gobierno también ha mantenido un superávit fiscal primario al tiempo que se beneficia de un sólido desempeño exportador impulsado por los envíos agrícolas y el aumento de las exportaciones de energía. Las mejoras han ayudado a que los diferenciales de los bonos soberanos de Argentina vuelvan a sus niveles más bajos de la era Milei.
Argentina ha recibido múltiples mejoras de importantes firmas calificadoras durante el mandato de Milei, cuando restableció las cuentas fiscales y redujo la inflación desde niveles de tres dígitos. Fitch y S&P tienen ahora al país al mismo nivel, ambos con perspectiva estable. Moody’s Ratings sitúa al soberano en ‘Caa1’ tras dos mejoras, la última de las cuales fue en julio de 2025.
S&P señaló que “probablemente” el país enfrentará tensiones durante el próximo año y medio mientras Argentina se prepara para las elecciones presidenciales en 2027, mientras los inversores continúan cuestionando la durabilidad de las reformas si Milei no logra asegurar un nuevo mandato.
Aún así, la firma calificadora subrayó que las políticas económicas actualmente vigentes deberían permitir al gobierno resistir la presión durante un año electoral y enfrentar sus desafíos financieros.
“La mejora de la calificación en Argentina hace que sea más probable que veamos un ejercicio de gestión de pasivos en Argentina, lo que ayudaría a apuntalar las reservas internacionales antes de las elecciones presidenciales del próximo año”, dijo Jared Lou, gerente de cartera de William Blair.
por David Feliba, Bloomberg
