Mientras la guerra en Medio Oriente ejerce presión sobre los precios de los combustibles y la inflación, el Comité de Política Monetaria (Copom) del Banco Central (BC) celebra este miércoles (29) su tercera reunión del año. Incluso con el aumento de los precios del petróleo, los analistas del mercado creen en la segunda reducción consecutiva de los tipos de interés.
Actualmente en 14,75% anual, la Selic se mantuvo en 15%, el nivel más alto en casi 20 años, desde junio de 2025 hasta marzo de este año.
La decisión sobre la tasa Selic se dará a conocer a primera hora de la noche de este miércoles. El Copom estará ausente porque el mandato de los directores de Organización del Sistema Financiero, Renato Gomes, y de Política Económica, Paulo Pichetti, expiró a finales de 2025. El presidente Luiz Inácio Lula da Silva hasta ahora no ha remitido las nominaciones de reemplazo al Congreso Nacional.
En la reunión de este mes habrá otra ausencia. El martes (28), el Banco Central anunció la salida del director de Administración, Rodrigo Teixeira, por el fallecimiento de un familiar de primer grado.
En el acta de la reunión de marzo, el Copom no indicó si continuará recortando las tasas de interés. Con la Guerra en Medio Oriente, el BC afirmó que la magnitud y el “ciclo de calibración” (hacia arriba o hacia abajo) de la Selic se determinarán “con el tiempo”, a medida que se incorporen nuevas informaciones a los análisis.
Según la última edición del boletín Focus, una encuesta semanal entre analistas de mercado, el tipo básico debería reducirse en 0,25 puntos porcentuales, hasta el 14,5% anual.
Inflación
El comportamiento de la inflación sigue siendo desconocido. EL El avance de la inflación oficial según el Índice Nacional Amplio de Precios al Consumidor-15 (IPCA-15) se aceleró hasta el 0,89% en abril, presionado por los combustibles y los alimentos. En doce meses, el índice se aceleró hasta el 4,37%, frente al 3,9% en marzo.
Según el último boletín Focus, la estimación de inflación para 2026 subió hasta el 4,86%, debido al conflicto en Oriente Medio. Esto representa una inflación por encima del techo objetivo continuo establecido por el Consejo Monetario Nacional (CMN). Oficialmente, el objetivo es el 3%, llegando al 4,5% debido al intervalo de tolerancia de 1,5 puntos.
Tarifa Selic
La tasa de interés básica se utiliza en las negociaciones de bonos públicos emitidos por el Tesoro Nacional en el Sistema Especial de Liquidación y Custodia (Selic) y sirve de referencia para otras tasas de la economía. ella es la El principal instrumento del Banco Central para mantener la inflación bajo control. El BC opera diariamente a través de operaciones de mercado abierto -compra y venta de bonos públicos federales- para mantener la tasa de interés cercana al valor definido en la reunión.
Cuando el Copom aumenta la tasa de interés básica, busca contener la demanda acalorada, y esto tiene un impacto en los precios porque las tasas de interés más altas encarecen el crédito y alientan el ahorro. Por lo tanto, tasas más altas también pueden dificultar la expansión de la economía. Pero, además de la Selic, los bancos consideran otros factores al definir los intereses cobrados a los consumidores, como el riesgo de incumplimiento, las ganancias y los gastos administrativos.
Al reducir la Selic, la tendencia es que el crédito se abarate, fomentando la producción y el consumo, reduciendo el control de la inflación y estimulando la actividad económica.
El Copom se reúne cada 45 días. En el primer día del encuentro se realizan presentaciones técnicas sobre la evolución y perspectivas de la economía brasileña y mundial y el comportamiento del mercado financiero. En la segunda jornada, los integrantes del Copom, formado por la directiva del BC, analizan las posibilidades y definen la Selic.
Meta continua
Según el nuevo sistema de metas continuas vigente desde enero de 2025, la meta de inflación que debe perseguir el BC, definida por el Consejo Monetario Nacional, es del 3%, con un intervalo de tolerancia de 1,5 puntos porcentuales hacia arriba o hacia abajo. Es decir, el el límite inferior es del 1,5% y el límite superior es del 4,5%.
En el modelo de meta continua, la meta se determina mes a mes, considerando la inflación acumulada en 12 meses. En abril de 2026 se compara la inflación desde mayo de 2025 con la meta y el rango de tolerancia. En mayo de 2026 se repite el procedimiento, iniciando el cálculo en junio de 2025. De esta forma, la verificación avanza en el tiempo, ya no restringiéndose al índice cerrado de diciembre de cada año.
En el último Informe de Política Monetaria, publicado a finales de marzo por el Banco Central, la autoridad monetaria elevó la previsión para el IPCA en 2026 del 3,5% al 3,6%, pero la estimación deberá revisarse si la guerra en Medio Oriente se prolonga. La próxima edición del documento, que sustituyó al Informe de Inflación, se dará a conocer a finales de junio.
