La escalada del conflicto en Medio Oriente y sus repercusiones en los mercados mundiales de energía y fertilizantes están comenzando a cambiar el comportamiento de los productores rurales brasileños y la dinámica comercial del agronegocio, según un análisis de 3tentos.
Para el director general de la empresa, João Marcelo Dumoncel, el principal impacto inmediato aparece en el mercado de los fertilizantes nitrogenados, segmento más sensible a las fluctuaciones geopolíticas debido a la fuerte dependencia global del gas natural y a la relevancia de los países cercanos al Estrecho de Ormuz en el suministro internacional.
“El mayor impacto se da en los fertilizantes, mucho más que en los pesticidas. Principalmente en el nitrógeno”, afirmó el ejecutivo.
Según él, un número importante de productores había anticipado compras antes del más reciente deterioro del escenario internacional, pero el alza de los precios terminó interrumpiendo las negociaciones.
“Hay al menos un 30% de la demanda reprimida”, afirmó.
El ejecutivo destaca que la volatilidad sigue siendo alta y el mercado sigue reaccionando rápidamente a noticias que involucran a Medio Oriente, Rusia y Ucrania. La semana pasada, según sus palabras, se produjeron ocasionalmente descensos en los precios de la urea.
A pesar de la cautela de los productores en estos momentos, la valoración de la empresa es que la recomposición de las compras será inevitable a lo largo de la segunda mitad del año, especialmente para los cultivos más dependientes del nitrógeno.
“En el segundo semestre, el productor comprará de todos modos, porque plantará maíz de verano”, dijo Dumoncel.
Según él, si los precios se mantienen en niveles altos, la alternativa será reducir el nivel tecnológico de los cultivos. “En lugar de utilizar 400 kilos, el productor puede utilizar 300 kilos, por ejemplo”, afirmó.
La preocupación es mayor en el maíz, un cultivo con una gran necesidad de fertilización con nitrógeno. Aun así, la compañía estima que parte del impacto podría diluirse porque la demanda más fuerte en el Medio Oeste recién se producirá a principios de 2027.
“El maíz contraestación del Centro-Oeste, para nosotros, tiene la mayor demanda de nitrógeno y se sembrará en enero y febrero del próximo año. Todavía hay tiempo de espera”, afirmó.
Sin embargo, en el caso del maíz de verano del sur, el margen de decisión es más reducido.
“El maíz de verano ya está en el límite de compra. Quizás haya una pérdida de productividad desde el punto de vista del nitrógeno”, afirmó.
En la soja, el impacto parece más concentrado en el fósforo que en el nitrógeno.
“En soja hubo un aumento en el precio del fósforo. El productor ya absorbió ese aumento y el mercado se recuperó”, afirmó.
Incluso con algunas adaptaciones recientes, Dumoncel reconoce que el impacto en los costos para los productores rurales es significativo.
“Hay un aumento considerable de costos y esto podría afectar a toda la cadena”, afirmó.
En opinión de la empresa, el escenario de altos costos se suma a un entorno financiero más restrictivo para el agronegocio brasileño, marcado por altas tasas de interés, commodities presionados y reducción de liquidez en el campo.
“Hay una descapitalización del sector. El aumento de los tipos de interés, combinado con la caída de los precios de las materias primas y el aumento de los costes, crea una presión importante sobre el crédito”, afirmó.
Según él, 3tentos pasó a operar con criterios de análisis de riesgos más estrictos a través de TentosCap, el brazo financiero de la empresa.
“Somos súper activos en este aspecto del análisis de crédito y garantías. Somos más rigurosos en los ratios de apalancamiento, liquidez y endeudamiento aceptables”, afirmó.
A pesar del escenario de mayor presión, Dumoncel afirma que los impagos siguen bajo control.
“Las tasas de morosidad han sido históricamente bajas y siguen siéndolo. El año pasado tuvimos algunos aumentos y algunas prórrogas”, dijo.
La percepción de la empresa es que la recuperación parcial de la cosecha de Rio Grande do Sul en 2026 debería mejorar la capacidad de pago de los productores del Estado.
“El productor de Rio Grande do Sul podrá pagar la factura del año y amortizar parte de los stocks de cuentas pasadas”, afirmó.
La guerra fomenta los biocombustibles
Si en el segmento de insumos la guerra presiona costos y genera incertidumbre, en el mercado de combustibles renovables el conflicto terminó reforzando la relevancia estratégica de los biocombustibles para Brasil, según la empresa.
“El tema de los biocombustibles se hizo muy evidente con la guerra, pero ya decíamos que son esenciales para una matriz energética como la brasileña”, afirmó Dumoncel.
Para él, el debate ya no se centra sólo en la sostenibilidad sino que también involucra la seguridad energética y la competitividad económica.
“Está la cuestión de la sostenibilidad y la reducción de emisiones, pero principalmente la seguridad energética y el atractivo de los precios”, afirmó.
El ejecutivo afirma que el aumento de la mezcla de etanol en la gasolina y biodiesel en el diesel ayuda a reducir la exposición de Brasil a las fluctuaciones internacionales del petróleo y sus derivados.
Según él, incluso con la mezcla obligatoria del 15% de biodiesel actualmente vigente, Brasil todavía depende de importantes importaciones de diesel fósil.
“Incluso con B15, Brasil todavía importa un volumen importante de diesel. Cada punto adicional de biodiesel reduce esa dependencia”, afirmó.
La evaluación de la compañía es que el avance de los mandatos de mezcla seguirá sosteniendo la demanda de biodiesel en los próximos años.
En este contexto, 3tentos ya prepara sus operaciones para un posible aumento de la mezcla obligatoria a B16, previsto en la Futura Ley de Combustibles.
“La expectativa es que el B16 avance lo antes posible. Y sé que el gobierno ya está haciendo pruebas con el B20 en mente”, afirmó.
La estrategia de la empresa pasa directamente por la expansión industrial en biocombustibles. La empresa está a la espera de la aprobación final de la Agencia Nacional de Petróleo, Gas Natural y Biocombustibles (ANP) para iniciar operaciones en la nueva planta de etanol de maíz, en Porto Alegre do Norte (MT).
“La planta ya pasó por la última inspección de la ANP y está pasando por pruebas en seco”, afirmó Dumoncel.
Cuando alcance su plena capacidad, la unidad tendrá potencial para procesar 2.800 toneladas de maíz por día, produciendo etanol y coproductos para la nutrición animal.
