¿Enésima provocación? ¿Negación? ¿O una verdadera visión económica? Anoche, el presidente estadounidense declaró su amor por… la inflación. En Estados Unidos, los precios aumentaron en mayo un 4,2% interanual, frente al 3,8% de abril. Pero lejos de preocuparse por ello, Donald Trump, por el contrario, declaró que “las cifras eran geniales […] Me gusta la inflación”. Una afirmación que basta para sorprender a cualquier consumidor todavía traumatizado por la ola inflacionaria de 2021-2023.
Pero si éramos nosotros, pobres pescadores clavados en el precio de nuestra cesta, ¿quiénes estaban equivocados? ¿Puede la inflación realmente ser súper? “La inflación es como el colesterol: hay cosas buenas y malas”, ilustra Stéphanie Villers, macroeconomista de PwC. En caso de crecimiento sostenido y dinamismo económico real, la inflación puede ser buena. Sin embargo, este no es realmente el caso. “Aquí la inflación es exógena, debido al contexto geopolítico internacional”, continúa el economista.
“El aumento se sufrirá”
El crecimiento estadounidense ronda el 2%, lejos de igualar la inflación. Sobre todo, está impulsado casi exclusivamente por el sector de las nuevas tecnologías y la inteligencia artificial. “Puede que haya una buena inflación en este sector específico, pero en la mayoría de los sectores tradicionales caerá fuertemente y el aumento se verá afectado”, advierte el experto. Ella ve dos riesgos principales: o los salarios no se mantienen al día y el poder adquisitivo aumenta, o la sociedad entra “en un ciclo interminable y dañino de aumento de precios-aumento de salarios-aumento de precios”.
Urszula Szczerbowicz, profesora asociada de economía en Skema Business School y especialista en economía internacional, está de acuerdo. “Una buena inflación depende del objetivo fijado por el banco central. Si es superior al objetivo, preocupará a los mercados”. La Reserva Federal (el banco central estadounidense) esperaba un objetivo de inflación de alrededor del 2%. O dos veces menos que el actual. Sin embargo, “en períodos de inflación demasiado alta, el banco central tiende a aumentar los tipos, mientras que Donald Trump quiere mantenerlos bajos”, subraya Philippe Crevel, macroeconomista y director del Círculo de la Épargne. Un desacuerdo que ya le ha costado caro a Jerome Powell, expresidente de la Reserva Federal.
Algunos puntos positivos
Este aumento de la inflación conduce automáticamente a una disminución de la competitividad. “Con precios más altos, sus productos se venden menos en el extranjero”, resume Philippe Crevel. Una realidad, sin embargo, atenuada por el aumento general de los precios de la energía: todos los países han visto subir sus precios. Además, “Estados Unidos es un exportador neto de petróleo. Para este sector, esta es una excelente noticia. La inflación ampliará aún más las desigualdades estadounidenses, con ganadores y perdedores por el aumento de los precios”, explica el especialista.
Porque sí, hay buenas noticias en este 4,2%. Empezando por la deuda pública estadounidense, que pesa más del 100% del PIB. “Cuando la inflación aumenta, el PIB aumenta. Cuanto más cuestan los productos, la suma de los productos es mayor. En consecuencia, la relación deuda/PIB disminuye matemáticamente”, indica Stéphanie Villers.
¿Una declaración falsa?
Tenga cuidado de no demonizar excesivamente la inflación. “El período 2021-2023 fue muy positivo para las empresas, que aprovecharon la oportunidad para aumentar sus precios mucho más que el excedente de salarios y costes energéticos. Por tanto, aumentaron su margen”, explica Véronique Riches-Flores, especialista en previsión económica y financiera internacional.
Aun así, desde un punto de vista más humano, el poder adquisitivo de los estadounidenses debería verse seriamente afectado. Y esas son malas noticias para Donald Trump, quien centró toda su campaña para su segundo mandato en reducir la inflación. Es una frase trumpiana infundada para mostrar una ilusión de control, más que una verdadera filosofía política”, analiza Urszula Szczerbowicz. Y recordar que pasó el resto de su discurso diciendo que esta inflación desaparecería muy rápidamente, tan pronto como terminara la guerra con Irán. Prueba de que el presidente está ansioso por deshacerse de estas “supercifras”.
