La autonomía financiera y presupuestaria del Banco Central (BC), prevista en una propuesta de modificación de la Constitución (PEC), actualmente en tramitación en el Senado, facilita la cooptación por parte del sector financiero de la autoridad monetaria encargada de regular y supervisar el área, además de favorecer el mantenimiento de altas tasas de interés en Brasil.
Esta es la valoración de reconocidos economistas brasileños que publicaron esta semana un manifiesto contra la PEC 65 de 2023, que está en la agenda de votación de la Comisión de Constitución y Justicia (CCJ) del Senado.
“La PEC crea una independencia selectiva: sustrae al BC del control democrático del Estado (Congreso, Tribunal Federal de Cuentas – TCU, Ejecutivo), pero lo mantiene estructuralmente poroso a las influencias del mercado financiero. Se pierden los frenos a los poderes constituidos y los canales de acceso del sector privado permanecen abiertos”, dice el manifiesto.
Entre los autores se encuentran Luiz Carlos Bresser-Pereira, profesor de economía de la Fundação Getúlio Vargas (FGV) y ex Ministro de Hacienda; y Luiz Gonzaga Belluzzo, profesor de economía de la Unicamp y exsecretario de política económica del Ministerio de Hacienda. La lista completa de firmantes se puede ver al final de este informe.
El manifiesto sostiene que la PEC debilita la supervisión, el control social y la rendición de cuentas del Banco Central; aumenta la deuda pública; y podría crear un modelo único en el mundo que aúne autonomía financiera y operativa de la autoridad monetaria.
Mantener altas tasas de interés
El manifiesto destaca que el dinero que sería retirado por el Banco Central mediante señoreaje -ingresos provenientes de la creación de moneda- es el resultado de condiciones macroeconómicas que el BC debe gestionar. Esto crearía un posible conflicto entre el interés público y el presupuesto de la institución.
“El BC pasaría a beneficiarse institucionalmente de condiciones macroeconómicas que debería gestionar en nombre del interés público, y no de su propio presupuesto. Y como el señoreaje depende de las tasas de interés, el BCB pasaría a tener un conflicto de incentivos en relación al mantenimiento de altas tasas de interés”, dicen los economistas.
Brasil tiene actualmente la segunda tasa de interés real más alta del mundo, sólo superada por Rusia, un país en guerra. Las altas tasas de interés son el principal motor del crecimiento de la deuda pública del país.
Los ingresos por la creación de moneda irían al BC
En 2021, se aprobó y sancionó una ley que otorgó al BC autonomía administrativa y operativa en relación con el gobierno, pero la institución sigue dependiendo del Presupuesto de la Unión para las actividades que realiza.
PEC 65 ampliaría esta autonomía al permitir que el BC retenga los recursos que obtiene mediante señoreaje. Estos ingresos fueron de R$ 23,3 mil millones por año entre 2017 y 2025, mientras que el presupuesto del BC fue de R$ 4,8 mil millones por año en el mismo período.
“El señoreaje equivale a alrededor de cinco veces lo que el Banco gasta para operar. La PEC abre espacio legal para la apropiación patrimonial del señoreaje y otorga una inmensa laxitud fiscal al BC, lo que contrasta con el recorte del gasto social que exige el mercado financiero y el presidente del BC [Gabriel Galípolo]”, dice el documento.
Galípolo y bancos defienden al PEC
El PEC 65 es defendido por la dirección del Banco Central, encabezada por el presidente Gabriel Galípolo, quien sostiene que la institución está al límite de sus recursos para cumplir su misión de monitorear y regular el sistema financiero.
La PEC también es defendida por bancos privados que el BC tiene la obligación de regular y supervisar. La Asociación Brasileña de Bancos (ABBC) y la Federación Brasileña de Bancos (Febraban) expresaron su apoyo a la propuesta.
Caso maestro
Los firmantes del manifiesto contra el PEC 65 citan el caso de la enmienda Banco Master, presentada a esta propuesta por el senador Ciro Nogueira (PP-PI), investigado por la Policía Federal (PF) bajo la sospecha de que fue redactada por la institución de Daniel Vorcaro para aumentar la capacidad de fraude en el sistema financiero.
“Un BC presupuestariamente autónomo y desconectado de la supervisión parlamentaria se convierte, estructuralmente, en un regulador más vulnerable a las presiones del sector que regula. Los apartados 8 y 9 del nuevo artículo 164 del sustituto amplían los mecanismos de ayuda financiera de emergencia”, afirman los economistas.
Para los expertos, la PEC deja al BC más “vulnerable a las interferencias políticas, de los lobbystas y del sector financiero en el nombramiento de los directores y la composición de su personal”.
Supervisión debilitada
Los firmantes del manifiesto también señalan que la propuesta desmantela los mecanismos de supervisión y rendición de cuentas del presupuesto, actualmente previstos en la Ley Anual de Presupuesto.
“La PEC desmantela sistemáticamente estos mecanismos: elimina al BC de la LOA y debilita la jurisdicción del TCU”, dice el manifiesto.
El texto nos recuerda que el BC aprueba, supervisa y puede ayudar a las mismas instituciones que, indirectamente, alimentan su presupuesto. “Ésta es la definición clásica de regulador capturado: un agente diseñado para servir al público, pero cuyos incentivos lo acercan sistemáticamente a los intereses de los regulados”, añade el documento.
Para los economistas, la PEC debilita los mecanismos de control social del Banco Central al retirar el presupuesto de la institución de la LOA, reduciendo “la capacidad efectiva de supervisión del Congreso, del TCU y de la sociedad sobre decisiones con un amplio impacto macroeconómico”.
Deuda pública
Los economistas recuerdan que la medida aumenta la deuda pública del gobierno al quitar ingresos del Tesoro Nacional, que luego serían controlados por el Banco Central.
“Con la PEC, señoreaje [receita oriunda da emissão de moedas] ya no cancelaría la deuda, porque sería entendida como ‘ingreso propio’ del BC sin obligación de transferirla al Estado brasileño”.
Caso único
Los economistas que suscriben el manifiesto refutan la justificación presentada por el ponente, el senador Plínio Valério (PSDB-MA), de que la PEC está en línea con las mejores prácticas internacionales.
“Ninguno de los principales bancos centrales del mundo tiene la combinación de autonomía financiera, exención presupuestaria y blindaje parlamentario que el PEC pretende crear”, afirma el documento, que describe los casos de los bancos centrales de Estados Unidos (EE.UU.), Reino Unido, zona euro y Japón.
Firmantes
- Luiz Carlos Bresser-Pereira – FGV, ex Ministro de Hacienda
- Luiz Gonzaga Belluzzo – Unicamp, exsecretario de política económica del Ministerio de Hacienda
- Flavia Dantas – SUNY – Cortland
- Pedro Paulo Zahluth Bastos – Unicamp
- Élida Graziane – FGV y Abogada del Ministerio de Cuentas Públicas del Estado de São Paulo
- Paulo Nogueira Batista Jr. – Economista
- Leda Paulani – USP
- Ladislau Dowbor – PUC-SP
- María de Lourdes Rollemberg Mollo – UNB
- Haroldo Silva- Presidente de Corecon – SP
- Isabel Busato – UFRJ
- André Modenesi – UFRJ
- Lena Lavinas – UFRJ
- Luiz Fernando de Paula – UFRJ
- Vanessa Petrelli Correa – UFU
- Carlos Aguiar de Medeiros – UFRJ
- Rosa María Marqués – PUC-SP
- Simone Deos – Unicamp
- Antônio Prado – Vicepresidente de Corecon – SP
- Adriana Amado – UNB
- Pedro Rossi – Unicamp
- Gilberto Bercovicci – USP
- Larissa Naves de Deus Dornelas – UFPR
- Marco Antônio Rocha – Unicamp
- Juliane Furno – UFF
