La previsión del mercado financiero para el Índice Nacional Amplio de Precios al Consumidor (IPCA), referencia oficial de la inflación en el país, pasó de 4,31% a 4,36% este año. La estimación está en Boletín de enfoque este lunes (6), una encuesta publicada semanalmente por el Banco Central (BC) con las expectativas de las instituciones financieras sobre los principales indicadores económicos.
En medio de las tensiones provocadas por la guerra en Medio Oriente, el pronóstico para la inflación de este año fue elevado, por cuarta semana consecutiva, pero aún se mantiene dentro del rango meta que debe perseguir el BC.
Establecido por el Consejo Monetario Nacional (CMN), el objetivo es el 3%, con un rango de tolerancia de 1,5 puntos porcentuales hacia arriba o hacia abajo. En otras palabras, el límite inferior es el 1,5% y el límite superior es el 4,5%.
En febrero, el aumento de los precios en el transporte y la educación hizo que la inflación oficial del mes cerrara en el 0,7%, una aceleración respecto a enero (0,33%). Sin embargo, el IPCA acumulado en 12 meses cayó al 3,81%, por debajo del 4% por primera vez desde mayo de 2024.
La inflación de marzo, con los posibles impactos de la guerra en Medio Oriente, será publicada el próximo jueves (9) por el Instituto Brasileño de Geografía y Estadística (IBGE).
Para 2027, la proyección de inflación subió del 3,84% al 3,85%. Para 2028 y 2029, las estimaciones son 3,6% y 3,5%, respectivamente.
Tarifa Selic
Para alcanzar la meta de inflación, el Banco Central utiliza como principal instrumento la tasa de interés básica, la Selic, actualmente fijada en 14,75% anual por el Comité de Política Monetaria (Copom) del BC. En la última reunión, el mes pasado, el directorio redujo por unanimidad la Selic en 0,25 puntos porcentuales. Antes de la escalada del conflicto en Irán, la expectativa predominante era un recorte de 0,5 puntos.
Con un 15% anual, la Selic alcanzó su nivel más alto desde julio de 2006, fijado en un 15,25% anual. Desde septiembre de 2024 hasta junio de 2025, la tasa se elevó siete veces seguidas, pero no se modificó en las cuatro reuniones siguientes.
Tras este prolongado periodo de mantenimiento del tipo, se vislumbraba el inicio de un ciclo de reducción, sin embargo, dadas las incertidumbres provocadas por el conflicto en Oriente Medio, el BC no descarta revisar el ciclo de reducción, si fuera necesario.
La próxima reunión del Copom para definir la Selic será los días 28 y 29 de abril.
En esta edición de Focus, la estimación de los analistas del mercado para la tasa base hasta finales de 2026 se mantuvo en el 12,5% anual. Para 2027 y 2028, la previsión es que la Selic se reduzca al 10,5% anual y al 10% anual, respectivamente. En 2029, la tasa debería alcanzar el 9,75% anual.
Cuando el Copom aumenta la Selic, el objetivo es contener la demanda, lo que repercute en los precios, porque las tasas de interés más altas encarecen el crédito y alientan el ahorro. Por lo tanto, tasas más altas también pueden dificultar la expansión de la economía.
Los bancos también consideran otros factores al definir los intereses cobrados a los consumidores, como el riesgo de incumplimiento, las ganancias y los gastos administrativos.
Cuando se reduce la Tasa Selic, la tendencia es que el crédito se abarate, incentivando la producción y el consumo, reduciendo el control sobre la inflación y estimulando la actividad económica.
PIB y tipo de cambio
En esta edición del boletín del Banco Central, la estimación de las instituciones financieras sobre el crecimiento de la economía brasileña este año se mantuvo en el 1,85%.
Para 2027, la proyección del Producto Interno Bruto (PIB, suma de bienes y servicios producidos en el país) era de 1,8%. Para 2028 y 2029, el mercado financiero estima una expansión del PIB del 2% para ambos años.
En 2025, la economía brasileña creció un 2,3%, según el IBGE. Con expansión en todos los sectores y énfasis en la agricultura, el resultado representa el quinto año consecutivo de crecimiento.
En el Focus de esta semana, la previsión del tipo de cambio del dólar es de R$ 5,40 para finales de este año. A finales de 2027, se estima que la moneda norteamericana será de R$ 5,45.
