La previsión del mercado financiero para el Índice Nacional Amplio de Precios al Consumidor (IPCA), referencia oficial de la inflación en el país, pasó de 5,3% a 5,33% este año. La estimación aparece en el Boletín Focus de este lunes (22), una encuesta que publica semanalmente el Banco Central (BC) con las expectativas de las instituciones financieras sobre los principales indicadores económicos.
Incluso después del anuncio de un acuerdo para poner fin a la guerra en Oriente Medio, que ha presionado los precios de los combustibles y de los alimentos, las previsiones para el IPCA hasta finales de este año se elevaron por decimoquinta semana consecutiva, superando el rango objetivo que debería perseguir el BC.
Establecido por el Consejo Monetario Nacional (CMN), el objetivo es el 3%, con un intervalo de tolerancia de 1,5 puntos porcentuales. En otras palabras, el límite inferior es el 1,5% y el límite superior es el 4,5%..
En mayo, los precios de los alimentos presionaron la inflación oficial, que cerró en 0,58%. El IPCA acumulado en 12 meses fue del 4,72%, según el Instituto Brasileño de Geografía y Estadística (IBGE), ya fuera del techo objetivo de inflación.
Para 2027, la proyección de inflación subió del 4,1% al 4,15%. Para 2028 y 2029, las estimaciones son 3,7% y 3,5%, respectivamente.
Tarifa Selic
Para alcanzar la meta de inflación, el Banco Central utiliza como principal instrumento la tasa de interés básica, la Selic, actualmente fijada en 14,25% anual por el Comité de Política Monetaria (Copom) del BC. En su última reunión, la semana pasada, el consejo redujo por unanimidad la Selic en 0,25 puntos porcentuales, por tercera vez consecutiva, a pesar de las tensiones en torno al fin de la guerra en Oriente Medio.
Desde junio de 2025 hasta marzo de este año, la Selic se mantuvo en el 15% anual, el nivel más alto en casi 20 años. El Copom comenzó a recortar las tasas de interés en marzo, en un escenario de caída de la inflación. Sin embargo, la guerra en Oriente Medio, que se reflejó en el aumento de los precios de los combustibles y los alimentos, dificultó que el tipo de cambio cayera a un ritmo más rápido.
En esta reunión, el Copom señaló como factores determinantes para la decisión de reducir la Selic la persistencia de la incertidumbre sobre los términos del acuerdo para poner fin a los conflictos armados y las consecuencias de los efectos ya materializados. El comité también informó que el tamaño total del ajuste de la tasa de interés dependerá de los próximos datos económicos, con el objetivo de garantizar que la inflación vuelva al objetivo.
En esta edición de Focus, los analistas del mercado elevaron la estimación de la tasa básica hasta fines de 2026, del 13,75% anual al 14% anual. La próxima reunión del Copom para definir la Selic será los días 4 y 5 de agosto, cuando, para el mercado, debería ocurrir la última reducción de tasas de interés del año.
Para 2027 y 2028, la previsión es que la Selic se reduzca al 12% anual y al 10,25% anual, respectivamente. En 2029, la tasa debería permanecer en el 10% anual.
Cuando los tipos de interés suben o se mantienen altos durante mucho tiempo, el crédito se encarece, encareciendo a quienes compran con tarjetas, a plazos de productos y en la financiación inmobiliaria, lo que provoca una pérdida de fuerza en el consumo. Por lo tanto, tasas más altas también pueden dificultar la expansión de la economía.
Cuando se reduce la Tasa Selic, la tendencia es que el crédito se abarate, incentivando la producción y el consumo, reduciendo el control sobre la inflación y estimulando la actividad económica.
PIB y tipo de cambio
En esta edición del boletín del Banco Central, la estimación de las instituciones financieras sobre el crecimiento de la economía brasileña este año pasó del 1,96% al 1,98%. Para 2027, la proyección del Producto Interno Bruto (PIB, suma de bienes y servicios producidos en el país) se mantiene en 1,7%. Para 2028 y 2029, el mercado financiero estima una expansión del PIB del 2% para ambos años.
En el primer trimestre de 2026, la economía del país creció 1,1% respecto al último trimestre de 2025. En el período de 12 meses, hubo una expansión del 2%, según el IBGE.
En 2025, la economía brasileña creció el 2,3%, con expansión en todos los sectores, con énfasis en la agricultura. El resultado representa el quinto año consecutivo de crecimiento.
En el Focus de esta semana, la previsión del tipo de cambio del dólar es de R$ 5,20 para finales de este año. A finales de 2027, se estima que la moneda norteamericana será de R$ 5,27.
