La señal es mala para la economía francesa. La Banque de France rebajó drásticamente el martes su previsión de crecimiento para 2026. Ahora espera un crecimiento del PIB de sólo el 0,5%, frente al 0,9% previsto en marzo. Y, sobre todo, espera un crecimiento nulo en el segundo trimestre, tras un inesperado descenso del 0,1% en el primero.
“El precio del petróleo ha aumentado más que en los supuestos del caso base de marzo. Pero, sobre todo, la actividad demostró ser menos resistente de lo previsto en el primer trimestre de 2026”, explica la institución. Resultado: una actividad que “debería permanecer relativamente débil en el segundo trimestre”. En otras palabras, la economía está cayendo.
Un contexto internacional muy incierto
Estas nuevas previsiones llegan en un clima tenso. “Realizados en un entorno internacional particularmente incierto”, ni siquiera incluyen algunos acontecimientos recientes, como el anuncio de un posible acuerdo entre Estados Unidos e Irán. Suficiente para reforzar aún más las incertidumbres. La brecha también se está ampliando con otras expectativas. El gobierno sigue apuntando a un crecimiento del +0,9% para 2026. Por su parte, el FMI se mostró menos optimista, con una previsión del 0,7%. La Banque de France parece hoy ser la más pesimista sobre la trayectoria económica.
Más malas noticias: la inflación está aumentando nuevamente. La Banque de France prevé ahora una inflación del 2,5% en 2026 (frente al 1,7% previsto en marzo), “impulsada por el aumento de los precios de la energía y sus efectos indirectos”. Un factor clave que pesa sobre el poder adquisitivo. En un escenario central, la inflación debería desacelerarse hasta el 1,7% en 2027 y 2028, con una flexibilización esperada de los precios de la energía. Pero en el corto plazo, la presión sigue siendo fuerte, en un contexto ya marcado por presiones de costos.
Un repunte esperado… pero no antes de 2027
La Banque de France, sin embargo, quiere ser un poco más optimista sobre el futuro. Pronostica un “rebote” del crecimiento al 0,9% en 2027 y luego al 1,2% en 2028. Esta recuperación estaría impulsada por el consumo de los hogares y la inversión empresarial. Pero este escenario depende de muchos factores. La institución menciona varias hipótesis, que van desde una mejora ligada a una rápida caída de los precios de la energía hasta escenarios más oscuros en caso de tensiones duraderas en los mercados.
Por el lado de las finanzas públicas, la situación sigue siendo frágil. El déficit “podría deteriorarse ligeramente en 2026”, alcanzando el 5,2% del PIB, tras el 5,1% en 2025. Y esto, “en ausencia de medidas de ahorro adicionales”. Consecuencia: la recuperación de las cuentas públicas sería “limitada” y la deuda seguiría aumentando. Podría alcanzar el 122% del PIB en 2028, un nivel que alimenta las preocupaciones sobre la trayectoria presupuestaria a mediano plazo.
Empresas cautelosas
Finalmente, los indicadores económicos confirman la desaceleración. La encuesta realizada entre 8.500 empresarios muestra una clara desaceleración de la industria, con un retroceso en los servicios y la construcción. La única advertencia: en junio se espera una ligera mejora. Pero en general, la actividad sigue siendo frágil.
