La previsión del mercado financiero para el Índice Nacional Amplio de Precios al Consumidor (IPCA), referencia oficial de la inflación en el país, pasó de 4,92% a 5,04% este año. La estimación aparece en el Boletín Focus de este lunes (25), una encuesta que publica semanalmente el Banco Central (BC) con las expectativas de las instituciones financieras sobre los principales indicadores económicos.
Con la guerra en Oriente Medio ejerciendo presión sobre los precios de los combustibles y la inflación, el pronóstico para el IPCA de este año se elevó por undécima semana consecutiva, superando el rango objetivo que debería perseguir el BC.
Establecido por el Consejo Monetario Nacional (CMN), el objetivo es el 3%, con un intervalo de tolerancia de 1,5 puntos porcentuales. En otras palabras, el límite inferior es el 1,5% y el límite superior es el 4,5%.
En abril, los precios de los alimentos presionaron la inflación oficial, que cerró en el 0,67% [https://agenciabrasil.ebc.com.br/economia/noticia/2026-05/%20inflacao-desacelera-e-fecha-abril-em-0%2C67%25-pressionada-por-alimentos]. El IPCA acumulado en 12 meses fue del 4,39%, según el Instituto Brasileño de Geografía y Estadística (IBGE), aún dentro del techo objetivo de inflación.
Para 2027, la proyección de inflación varió del 4% al 4,01%. Para 2028 y 2029, las estimaciones son 3,65% y 3,5%, respectivamente.
Tarifa Selic
Para alcanzar la meta de inflación, el Banco Central utiliza como principal instrumento la tasa de interés básica, la Selic, actualmente fijada en 14,5% anual por el Comité de Política Monetaria (Copom) del BC. En su última reunión, en abril, el directorio redujo por unanimidad la Selic en 0,25 puntos porcentuales, por segunda vez consecutiva, a pesar de las tensiones en torno a la guerra en Medio Oriente.
Desde junio de 2025 hasta marzo de este año, la Selic se mantuvo en el 15% anual, el nivel más alto en casi 20 años. El Copom volvió a recortar tasas de interés en la última reunión, en un escenario de caída de la inflación. Sin embargo, la guerra en Medio Oriente, que se reflejó en el aumento de los precios de los combustibles y los alimentos, dificulta el trabajo del Copom.
En el acta, la junta no dio pistas sobre la evolución de los tipos de interés. En el documento, el BC informó que está monitoreando el conflicto y los efectos de una posible prórroga sobre la inflación.
La próxima reunión del Copom para definir la Selic será los días 16 y 17 de junio.
En esta edición de Focus, la estimación de los analistas del mercado para la tasa base hasta finales de 2026 se mantuvo en el 13,25% anual. Para 2027 y 2028, la previsión es que la Selic se reduzca al 11,25% anual y al 10% anual, respectivamente. En 2029, la tasa debería permanecer en el 10% anual.
Cuando el Copom aumenta la Selic, el objetivo es contener la demanda, lo que repercute en los precios, porque las tasas de interés más altas encarecen el crédito y alientan el ahorro. Por lo tanto, tasas más altas también pueden dificultar la expansión de la economía.
Los bancos también consideran otros factores al definir los intereses cobrados a los consumidores, como el riesgo de incumplimiento, las ganancias y los gastos administrativos.
Cuando se reduce la Tasa Selic, la tendencia es que el crédito se abarate, incentivando la producción y el consumo, reduciendo el control sobre la inflación y estimulando la actividad económica.
PIB y tipo de cambio
En esta edición del boletín del Banco Central, la estimación de las instituciones financieras sobre el crecimiento de la economía brasileña este año pasó del 1,85% al 1,89%. Para 2027, la proyección del Producto Interno Bruto (PIB, suma de bienes y servicios producidos en el país) cayó del 1,77% al 1,7%. Para 2028 y 2029, el mercado financiero estima una expansión del PIB del 2% para ambos años.
En 2025, la economía brasileña creció un 2,3%, según el IBGE. Con expansión en todos los sectores y énfasis en la agricultura, el resultado representa el quinto año consecutivo de crecimiento.
En el Focus de esta semana, la previsión del tipo de cambio del dólar es de R$ 5,17 para finales de este año. A finales de 2027, se estima que la moneda norteamericana será de R$ 5,26.
