El Comité de Política Monetaria (Copom) del Banco Central (BC) redujo este miércoles (17) la Tasa Selic en 0,25 puntos porcentuales, con lo que pasará del 14,50% al 14,25% anual.
Esta es la tercera vez consecutiva que el comité reduce las tasas de interés.
El BC utiliza la Selic, la tasa de interés básica de la economía, como instrumento para reducir el ritmo de la actividad económica y, por tanto, intentar controlar la inflación.
Cuando los tipos de interés suben o se mantienen altos durante mucho tiempo, el crédito se encarece, encareciendo a quienes compran con tarjetas, a plazos de productos y en la financiación inmobiliaria, lo que provoca una pérdida de fuerza en el consumo.
Cuando hay una reducción, la perspectiva es de estímulo para la economía y menor riesgo de descontrol de precios.
En la reunión anterior, en abril, el comité señaló como justificación para una reducción más lenta de los tipos de interés las incertidumbres que rodean el desarrollo de los conflictos geopolíticos en Oriente Medio y las expectativas de un aumento de la inflación durante un período más largo.
Desde junio de 2025 hasta marzo de este año, la Selic se mantuvo en el 15% anual, el nivel más alto en casi 20 años.
El Copom comenzó a recortar las tasas de interés en marzo, en un escenario de caída de la inflación. Sin embargo, la guerra en Medio Oriente, que se reflejó en el aumento de los precios de los combustibles y los alimentos, dificulta que la tasa baje.
Consecuencias del conflicto
El Copom señaló la continua incertidumbre sobre los términos del acuerdo para poner fin a los conflictos armados en Medio Oriente y las consecuencias de los efectos ya materializados de esos conflictos como factores determinantes para la decisión de recortar la tasa de interés.
Según la institución, el escenario requiere cautela por parte de los países emergentes en un entorno marcado por una mayor volatilidad en los precios de activos y materias primas.
“En el escenario actual, caracterizado por un fuerte aumento de la incertidumbre, el Comité reafirma serenidad y cautela en la conducción de la política monetaria. Sin perjuicio de su objetivo fundamental de garantizar la estabilidad de precios, esta decisión implica también suavizar las fluctuaciones en el nivel de actividad económica y promover el pleno empleo”, afirmó el Copom en un comunicado.
En cuanto al entorno interno, el comité dijo que el conjunto de indicadores muestra una aceleración de la actividad económica en el primer trimestre del año, “con sectores más cíclicos volviendo a desempeñar un papel significativo y el mercado laboral aún mostrando signos de resiliencia”.
En este escenario, las expectativas de inflación general se aceleraronalejándose de la meta de inflación, superando incluso el límite superior de la banda, con proyecciones de inflación para 2026 y 2027, calculadas por la encuesta Focus, ubicándose en 5,30% y 4,10%, respectivamente.
La meta de inflación fijada por el Consejo Monetario Nacional (CMN) para el período que comienza en enero de 2025 es del 3%, con un rango de tolerancia de menos 1,50 puntos porcentuales y más 1,50 puntos porcentuales, es decir, del 1,50% al 4,50%.
“El comité continúa monitoreando cómo la evolución de la política fiscal interna impacta la política monetaria y los activos financieros, reforzando la postura cautelosa en un escenario de mayor incertidumbre”, dice el comunicado.
Según el comité, los indicadores actuales de actividad económica muestran una recuperación con relación al último trimestre de 2025, manteniéndose consistentes con una trayectoria de desaceleración en 2026, pero el escenario continúa marcado por “expectativas desancladas, proyecciones de alta inflación y presiones en el mercado laboral”.
El comité también informó que el tamaño total del ajuste de la tasa de interés dependerá de los próximos datos económicos, con el objetivo de garantizar que la inflación vuelva al objetivo.
“En estas condiciones, el Comité evalúa que trayectorias alternativas que garanticen la convergencia de la inflación a la meta en el primer trimestre de 2028, horizonte relevante a partir de su próxima decisión, son compatibles con la suavización de la variación de los agregados macroeconómicos”, dijo el Copom.
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