La quinta fase de la Operación Cumplimiento Cero, lanzada por la Policía Federal (PF) el jueves (7), destacó los riesgos para el sistema financiero de aumentar el límite de cobertura del Fondo de Garantía de Crédito (FGC), propuesto por el senador Ciro Nogueira (PP-PI), objetivo de la operación.
El presidente del Partido Progresista (PP) presentó, en agosto de 2024, una enmienda a la Propuesta de Modificación de la Constitución nº 65/2023, que discute la autonomía del Banco Central (BC).
El texto, que pasó a denominarse Enmienda Maestra, defiende la ampliación de la garantía ordinaria del FGC de los actuales R$ 250 mil a R$ 1 millón.
Según el PF, la enmienda fue elaborada por asesores del Banco Master, del banquero Daniel Vorcaro, y entregada a Nogueira para que la presente ante el Congreso Nacional como propia.
A cambio, el senador recibía entre R$ 300.000 y R$ 500.000 mensuales del banquero, además de disfrutar de beneficios como el costo de viajes internacionales, alojamiento y gastos de restauración.
Según el PF, Vorcaro dijo a sus interlocutores que la enmienda “salió exactamente como yo ordené”.
La enmienda del senador Ciro Nogueira fue rechazada por la Comisión de Constitución y Justicia (CCJ) del Senado, por inconstitucionalidad e insuficiencia técnica.
“La enmienda nº 11 es inadecuada, ya que contradice el modelo exitoso en la práctica nacional e internacional y al incorporar en el texto constitucional cuestiones reglamentarias de naturaleza esencialmente dinámica que requieren disciplina en disposiciones jurídicas más flexibles”, evaluó el ponente de la PEC, senador Plínio Valério (PSDB-AM), al rechazar la propuesta.
Protección
Creado en 1995 para gestionar los mecanismos de protección del sistema financiero, prevenir crisis bancarias sistémicas y proteger a clientes e inversores, el FGC es una entidad privada que, en teoría, permitiría al Estado dejar de ayudar a las instituciones financieras en dificultades.
Mantenido por aportes mensuales de instituciones asociadas, el fondo garantiza el pago de hasta R$ 250 mil a cada persona o empresa que tenga valores depositados en instituciones financieras objeto de procesos de intervención o liquidación realizados por el Banco Central. Y cubre cuentas corrientes y de ahorro; CDB y RDB; LCI; pantalla LCD; ACV; HL; LC; operaciones de cuentas de nómina y reporto.
El FGC cerró 2025 con R$ 123,2 mil millones en caja. De ese monto, la entidad tuvo que reservar R$ 40,6 mil millones para reembolsar a los clientes del conglomerado Master (Banco Master, Master de Investimentos y Letsbank) cuyas inversiones no superaban el techo de R$ 250 mil.
Luego, con las liquidaciones de Will Financeira y del Banco Pleno, el impacto total sobre las reservas del fondo alcanzó R$ 57,4 mil millones, equivalente a casi la mitad (46,6%) del total disponible.
Elegir
En opinión del economista William Baghdassarian, profesor del Instituto Brasileño de Mercado de Capitales (Ibmec), de ser aprobada, la propuesta de cuadruplicar el límite de cobertura del FGC resultaría en un aumento de las comisiones bancarias y un posible aumento de los intereses de los préstamos, ya que las instituciones financieras tendrían que aportar más dinero al fondo.
“Estaríamos transfiriendo parte de las ganancias de los bancos, de sus accionistas, al fondo. Como un banco nunca tiene pérdidas, el efecto esperado sería un aumento de las comisiones bancarias y, eventualmente, de los tipos de interés, como compensación”, explicó Baghdassarian a Agência Brasil, prediciendo un “efecto dominó” que afectaría a todo el sistema financiero.
El economista también destacó el “riesgo moral” de la propuesta. Según él, una garantía de un millón de reales alentaría a las instituciones a ofrecer beneficios inverosímiles bajo la falsa sensación de seguridad total.
“La FGC existe precisamente para ayudar a los titulares de cuentas bancarias que se comportan mal, ya sea por incompetencia o por actos ilegales”, explicó Baghdassarian.
“Pero también puede incitar a las instituciones a prometer rentabilidades muy altas, minimizando los riesgos de inversión con el argumento de que, hasta ese límite, el dinero está protegido. Es un incentivo para comportamientos fraudulentos”, afirmó.
Pie en la yaca
El economista César Bergo, profesor de la Universidad de Brasilia (UnB), coincide con la evaluación de que aumentar el límite de garantía amenazaría la supervivencia del FGC.
Según él, hasta que la primera fase de la Operación Cumplimiento Cero hizo públicas las irregularidades cometidas por Master y otras instituciones, como el Banco de Brasilia (BRB), y los fondos de pensiones, nadie imaginaba que, incluso con el techo actual, alguien podría causar una pérdida de R$ 50 mil millones al FGC.
“La aprobación del nuevo límite podría haber colapsado todo el sistema, ya que habría dejado al fondo sin margen de maniobra para responder a cualquier otro problema del mercado financiero”, advierte Bergo.
Para el profesor, el límite de R$ 250 mil funcionó como una barrera a la agresividad de Master, que, a pesar de ofrecer tasas de rentabilidad superiores a las ofrecidas por sus competidores, enfrentaba dificultades para recaudar fondos precisamente porque no ofrecía garantías a los grandes inversores.
Bergo estima que, si la enmienda del senador Ciro Nogueira hubiera sido aprobada, la pérdida causada por Master habría sido, al menos, R$ 15 mil millones mayor que la registrada.
“No tengo ninguna duda de que, si se aprobara la enmienda, la gente [do mercado] Empezaría a anunciar que inversiones de hasta R$ 1 millón serían seguras, garantizadas, atrayendo más y mayores inversiones”, añadió Bergo.
Para él, había una distorsión en la enmienda parlamentaria: el uso de recursos colectivos para proteger a los inversores de altos ingresos que, por definición, conocen los riesgos del mercado.
“La regla es que cuanto mayor es el riesgo, mayor es el retorno. Y quien tiene R$ 1 millón para invertir conoce los riesgos. Entonces, no hay duda de que, si aumentaran el límite a R$ 1 millón, la gente se pondría firme, ignoraría los riesgos y pondría su dinero, esperando una buena rentabilidad”, evalúa.
EL contactó con la oficina del senador Ciro Nogueira, pero no obtuvo respuesta a las críticas de los expertos, y está abierto a manifestaciones.
Repudio
El jueves, luego de que policías federales realizaran allanamientos e incautaciones en domicilios residenciales y comerciales asociados al parlamentario, sus abogados emitieron un comunicado señalando que Nogueira contribuirá a los tribunales para esclarecer que no participó en ninguna actividad ilícita.
Según la defensa, Nogueira repudió “cualquier conclusión de ilegalidad sobre su conducta”, destacando que “medidas de investigación graves e invasivas basadas en el mero intercambio de mensajes, especialmente por parte de terceros, pueden resultar precipitadas y merecen la debida reflexión”. y un severo control de la legalidad, cuestión que muy pronto tendrá que ser abordada técnicamente por los Tribunales Superiores”.
