La compra de dólares de Argentina supera la meta de 10.000 millones de dólares gracias al auge de las exportaciones
A menos de la mitad del año, el Banco Central de Argentina superó su objetivo de 10 mil millones de dólares para compras de dólares, impulsado por una cosecha récord, un auge energético y un aumento en la emisión de deuda por parte de provincias y empresas locales.
La autoridad monetaria compró 43 millones de dólares el miércoles, según cifras oficiales, suficiente para impulsar las compras más allá de la meta fijada por las autoridades en diciembre. Las intervenciones diarias comenzaron a principios de este año.
Medidas en volumen, las exportaciones argentinas han alcanzado un máximo histórico bajo el presidente Javier Milei, un 17 por ciento por encima del pico anterior en 2022, según Barclays, y las exportaciones de energía aumentaron un 92 por ciento. La creciente producción de petróleo en la Patagonia ha convertido el déficit energético de Argentina en un superávit, proporcionando también más divisas durante todo el año. Mientras tanto, los gobiernos provinciales están recurriendo a los mercados mundiales de bonos al ritmo más rápido en casi una década.
La entrada de divisas mayor de lo esperado ha permitido a Milei cumplir con sus obligaciones de deuda sin regresar a los mercados de capital internacionales, aliviando una de las principales preocupaciones de los inversionistas: que incluso después de que el líder de La Libertad Avanza borrara un déficit fiscal crónico y controlara la inflación galopante, el gobierno aún podría carecer de los dólares necesarios para pagar a los tenedores de bonos.
“El ritmo de las compras de divisas desde que comenzó el programa de acumulación de reservas en enero ha sido notable”, escribió Ivan Stambulsky, economista de Barclays para América Latina, en una nota a sus clientes del 2 de junio. “Esta se encuentra entre las rachas de compras de dólares más fuertes de los últimos 25 años”.
A pesar de las compras récord de dólares, las reservas netas de Argentina (la diferencia entre los activos del Banco Central y sus pasivos a corto plazo) no han mejorado significativamente. Hasta ahora, Milei se ha negado a recurrir a los mercados internacionales, citando los altos costos de endeudamiento, lo que significa que los dólares han regresado para pagar la deuda. Eso ayuda a explicar por qué Argentina aún no alcanzó su objetivo de reservas netas en la segunda revisión del mes pasado de su programa de 20 mil millones de dólares con el Fondo Monetario Internacional.
En 2027, Milei enfrenta más de 30 mil millones de dólares en pagos de deuda. El ministro de Economía, Luis Caputo, ha dicho en repetidas ocasiones que todas las obligaciones futuras están cubiertas por un financiamiento que aún no se ha hecho público, pero aún así las elecciones pondrán a prueba la recién descubierta estabilidad del peso.
Si bien los datos del Banco Central muestran que las reservas extranjeras totales superan ligeramente los 48 mil millones de dólares, las reservas netas a precios de mercado rondan los 3 mil millones de dólares, según Ramiro Blázquez, analista de StoneX Securities en Buenos Aires.
“El objetivo relevante son las reservas netas”, dijo Blázquez. “Esas son las reservas que se pueden utilizar eventualmente para detener una corrida monetaria durante el año electoral, por lo que sería prudente seguir acumulando reservas”.
A medida que el Banco Central aceleró sus compras de dólares, los diferenciales de los bonos soberanos se estrecharon y ahora están cerca de sus niveles más bajos bajo el gobierno de Milei. Fitch Ratings mejoró la deuda del país el mes pasado, citando mejores perspectivas para la acumulación de reservas.
“El hito destaca el progreso significativo de Argentina en el fortalecimiento de su resiliencia externa, una de las áreas del programa macroeconómico que había permanecido vulnerable hasta 2025”, dijo Jimena Zúñiga, economista argentina de Bloomberg Economics. “También es alentador que estas compras se realicen en el contexto de una cuenta corriente sólida”.
por Manuela Tobías y David Feliba, Bloomberg
