La guerra en Oriente Medio y los posibles efectos de El Niño hicieron que el equipo económico revisara al alza la proyección de inflación para 2026. La estimación del Índice Nacional Amplio de Precios al Consumidor (IPCA) aumentó del 4,5% al 5,1%, manteniéndose por encima del techo meta establecido por el Consejo Monetario Nacional (CMN).
La previsión de crecimiento del Producto Interior Bruto (PIB) se mantuvo en el 2,3%. Las nuevas proyecciones están contenidas en el Boletín Macrofiscal, publicado este miércoles (15) por la Secretaría de Política Económica (SPE) del Ministerio de Hacienda.
Mayor inflación
Según el equipo económico, la revisión refleja principalmente el aumento de los precios internacionales del petróleo y sus derivados, en medio del conflicto en Medio Oriente, además de los efectos esperados del fenómeno climático de El Niño en la producción de alimentos.
El Tesoro valora que estos factores podrían mantener la presión sobre los precios durante los próximos meses.
Proyecciones
El nuevo escenario presentado por el gobierno prevé:
- Inflación en 2026: 5,1%, frente a la proyección anterior del 4,5%
- Objetivo de inflación: 3%, con un techo del 4,5%
- Inflación en 2027: revisión del 3,5% al 3,6%
- Después de 2027: expectativa de convergencia hacia el objetivo del 3%
En relación a los alimentos, el Ministerio de Hacienda destaca que El Niño puede comprometer las cosechas y aumentar los precios.
“Las presiones alcistas en el segundo semestre del año están asociadas a la mayor probabilidad de ocurrencia de El Niño y a la persistencia del shock en los precios de oferta y fertilizantes”, señala el boletín.
Presiones externas
El equipo económico señala que el conflicto en Medio Oriente ha elevado los precios del petróleo, escenario que tiende a afectar el combustible y otros costos económicos.
Según el Tesoro, las incertidumbres geopolíticas podrían prolongar estos impactos y dificultar que la inflación se desacelere más rápidamente.
PIB mantenido
Pese al empeoramiento de las proyecciones de precios, el gobierno mantuvo sin cambios su expectativa de crecimiento económico en 2026.
Crecimiento
Las estimaciones publicadas por la SPE son:
- PIB en 2026: 2,3%, sin cambios respecto al boletín anterior;
- PIB en 2027: proyección reducida del 2,6% al 2,5%;
- De 2027 a 2030: crecimiento medio estimado en un 2,6% anual.
Según el Ministerio de Hacienda, la actividad económica debería seguir apoyándose principalmente en los sectores de industria y servicios, mientras que la agricultura tiende a desacelerarse tras la cosecha récord registrada a principios de año, impulsada por la producción de soja.
Escenario fiscal
La revisión de las proyecciones se produce en un momento de mayor incertidumbre en el escenario internacional, marcado por conflictos geopolíticos y riesgos climáticos. A juicio del equipo económico, estos factores podrían mantener la inflación por encima de lo esperado en el corto plazo, aunque la expectativa es una convergencia gradual hacia la meta en los próximos años.
El Boletín Macrofiscal proporciona estimaciones de la economía que guían la elaboración del próximo Informe Bimestral de Evaluación de Ingresos y Gastos.
El informe, que se espera que sea publicado el día 24, orienta la ejecución del Presupuesto, generalmente con determinaciones de bloques (recortes para respetar el límite de gasto del marco fiscal) y de contingencias (suspensión del gasto si los ingresos del gobierno caen por debajo de las previsiones).
